Die Medien, Politiker und Institutionen erw\u00e4hnen den ESM oft im Zusammenhang mit NextGenerationEU und der Rettungsfazilit\u00e4t: aber was ist der ESM und warum (und wie) ist er mit NGEU verbunden?<\/p> \n\n
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Vor kurzem haben wir einen ausf\u00fchrlichen Blick auf das so genannte Konjunkturinstrument oder NextGenerationEU<\/strong> ver\u00f6ffentlicht<\/a>. Es ist eine der gro\u00dfen Neuigkeiten des Jahres und des neuen Programmzeitraums! Wenn Sie es noch nicht gelesen haben, tun Sie es jetzt<\/a>!<\/p>
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\n Wir haben diese Frage unbeantwortet gelassen: Was hat der ESM damit zu tun?<\/p>
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\n Hier ist eine knappe, aber (wie wir hoffen) umfassende Antwort. Gute Lekt\u00fcre<\/p>
\n\n Das Akronym ESM<\/a> steht f\u00fcr Europ\u00e4ischer Stabilit\u00e4tsmechanismus<\/a>. Wie auf der entsprechenden Seite der Website der Bank von Italien zu lesen ist, befindet sie sich au\u00dferhalb<\/strong> des EU-Rechtsrahmens, da sie 2012 durch einen speziellen zwischenstaatlichen Vertrag zwischen den L\u00e4ndern, die der \"Eurozone\" angeh\u00f6ren, gegr\u00fcndet wurde. Sie verf\u00fcgt \u00fcber ein eigenes Budget von 80 Milliarden Euro<\/strong> (das von den teilnehmenden L\u00e4ndern im Verh\u00e4ltnis zu ihrem wirtschaftlichen Gewicht bereitgestellt wird) und kann durch die Ausgabe von Anleihen, die von den teilnehmenden Staaten garantiert werden, zus\u00e4tzliche Mittel aufnehmen. <\/p>
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\n Diese Mittel k\u00f6nnen zur Erf\u00fcllung ihrer grundlegenden Funktion verwendet werden, die (wie die Bank von Italien betont) darin besteht:<\/p>
\n\n \"Gew\u00e4hrung von Finanzhilfen unter genauen Bedingungen f\u00fcr Mitgliedsl\u00e4nder, die trotz einer tragf\u00e4higen Staatsverschuldung vor\u00fcbergehend Schwierigkeiten haben, sich auf dem Markt zu finanzieren.\"<\/em><\/p>
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\n\n Der ESM wird von einigen Politikern (nicht nur Italienern) vor allem aus zwei Gr\u00fcnden mit Misstrauen betrachtet.<\/p>
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\n Zun\u00e4chst einmal ist der Einsatz dieses Instruments an die Annahme eines Reformplans<\/strong> zur Wiederherstellung des Gleichgewichts der \u00f6ffentlichen Haushalte gekn\u00fcpft, dessen Ma\u00dfnahmen unpopul\u00e4r sein k\u00f6nnen. <\/p>
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\n Es k\u00f6nnte auch die Besorgnis der Investoren \u00fcber die \"Knappheit\" der eigenen Konten wecken und zu h\u00f6heren Zinss\u00e4tzen<\/strong> (und\/oder dem so genannten \"Spread\") f\u00fcr die vom Empf\u00e4ngerland ausgegebenen Wertpapiere f\u00fchren, mit einem potenziell unwirtschaftlichen Endergebnis.<\/p>
\n\n Trotz der Unterschiede kann der ESM daher zu Recht als finanzieller \"Vetter\"<\/em> der Rettungsfazilit\u00e4t<\/strong> angesehen werden:<\/p>
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\n 1<\/strong> ) seinen Zweck (Unterst\u00fctzung f\u00fcr L\u00e4nder in vor\u00fcbergehenden Schwierigkeiten),<\/p>
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\n 2)<\/strong> seine Finanzierungsmodalit\u00e4ten (durch die Emission von Wertpapieren - im einen Fall durch den ESM, im anderen durch die Europ\u00e4ische Kommission),<\/p>
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\n 3)<\/strong> seine Funktionsweise (Bereitstellung von Finanzmitteln f\u00fcr L\u00e4nder in Schwierigkeiten zu g\u00fcnstigen Konditionen),<\/p>
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\n haben in der Tat einige Gemeinsamkeiten mit NGEU.<\/p>
\n\nDer ESM<\/strong>, ein Instrument ‚an der Seite‘ der europ\u00e4ischen Fonds<\/strong><\/h2>
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Die Gr\u00fcnde f\u00fcr das Misstrauen<\/strong><\/h2>
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Ein finanzieller ‚Cousin‘<\/em> der NGEU<\/strong><\/h2>
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Fazit: Konzentrieren Sie sich auf die NGEU - und wir warten auf neue Entwicklungen!<\/strong><\/h2>
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